1月19日，首家登陆A股的物业公司南都物业(603506，SH)发布了首次公开发行股票路演公告，本次股票发行价格为16.25元/股，网上发行数量为1984.1万股，占本次发行总量的99.9986%。发行后，南都物业总股本将增至约7936万股。以16.25元的发行价计算，南都物业预计募集资金量约3.22亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为2.87亿元。

从与碧桂园物业角逐“A股物业第一股”到现在正式发行股票，南都物业作为第一家登陆主板的物业公司，其所代表的行业标准也引来业内关注，除了其业务多集中在江浙一带外，与彩生活、中海物业等同行相比，其盈利发展模式更为单一，其压低人力成本所带来的利润增长，似乎并不能成为其立足行业的长久之计。

易居研究院智库中心总监严跃进向《每日经济新闻》记者表示，“对于南都物业来说，其物业发展的历程比较长，所以有一定基础。物业的发展关键就看物业企业的业务优势和当时的时代背景。”

盈利模式相对单一

天风证券相关研究指出，2017年全国百强物业企业中，排名前十的物业企业在以服务高端住宅物业为主的基础之上，在公共物管领域，物业服务方面的内容已大大拓展，并呈现出规格高、品质高、要求高等诸多特点。

据了解，目前南都物业收入来源主要来自物业管理服务(包干制物业管理服务、酬金制物业管理服务、案场服务等)。2014~2017年上半年，其物业管理服务销售收入占比分别为93.45%、95.67%、94.09%、93.12%。其增值服务销售收入占比仅分别为6.55%、4.33%、5.91%、6.88%。与先于其上市的多家上市公司相比，这样的盈利模式略显单一。

2014年6月，第一家在港交所上市的物业公司彩生活(01778，HK)打破了传统的社区服务管理模式，通过互联网新技术挖掘高利润的增值服务空间，改变了过去行业内盈利低微甚至亏损的状态。

彩生活2017年半年报显示，增值服务(亦即社区租赁、销售及其他服务)对本集团的溢利贡献约占30.1%。彩生活表示，这一方面源自生态圈产品的不断丰富;一方面则是业主对增值服务的接受程度逐渐提高。产品公司打磨出了社区场景下符合消费者需求的服务产品，不断带动增值业务收入以及利润规模的增长。

2015年，中海物业(02669，HK)成为继彩生活之后第二个在香港上市的物业公司。根据中海物业招股书，烘干，烘干，其下设两个业务分部，分别是物业管理服务部和增值服务部。在其2017年半年报中，中海物业提出面对强大社区人口的潜在消费能力，公司致力于持续开发多样化的增值服务，同时利用新兴的移动互联网和物联网技术大力开发线上平台，提高在行业内的整体竞争力。

中奥到家(01538，HK)是第三家在港交所敲钟上市的企业。在中奥到家年报中，增值服务归为“社区线上到线下(O2O)平台”，以通过O2O平台向住户提供广泛服务及产品为主。

中国指数研究院预计，2014~2017年社区增值服务拥有万亿的市场空间。中银国际研报指出，近年来基础物业管理正在通过大数据、云计算等新技术构建智能型社区，例如引进互联网化的停车场管理系统、智能门禁系统、APP网上缴费系统，提高运营效率和服务水平，应对不断攀升的人力成本。

严跃进表示，“对于物业管理公司来说，过去一直是被认定为附属于开发业务的企业，所以盈利方面考虑不多。但这两年，对于存量市场的发展，会引起物业管理公司新的发展机遇。尤其是社区增值服务方面，凭借类似移动互联网等技术有助于扩大业务规模。”

整体薪资水平下降明显

南都物业招股说明书(申报稿)显示，南都物业本次发行股票募集的资金将用于物业管理智能化系统项目、全国物业服务业务拓展项目、社区O2O平台建设项目和公寓租赁服务项目等。其中，公寓租赁服务项目拟投资金额最多，高达1.08亿元，占资金总额的26.3%。

不难看出，南都物业同样在谋求转型升级，除了引入资本外，要发展类似O2O社区、智慧社区的关键点无疑在于物业管理行业的人才。在南都物业于1月2日发布的最新招股说明书中，到2017年6月报告期末，公司的员工结构为管理人员占10.15%、客服人员占15.82%、维修人员占15.17%、秩序人员占14.05%、保洁绿化人员占比41.97%、其他物业管理人员占比2.84%。占比最高的仍为保洁维修等基础员工。

从员工的受教育程度来看，占比最高的为中专以下学历达到79.53%，大专学历占比达15.46%，而本科学历仅占4.7%，硕士及以上学历占比仅为0.32%。