本周观点：

    变乱：本周五晚3GPP TSG 第88 次全体会议宣布冻结5G R16 标准。R16 相对于 R15在网络身手扩展、挖潜以及降低运营成本等方面做了改进。次要场景包括超可靠低延误通信（URLLC）的增强、对垂直行业和LAN 供职的支持、蜂窝物联网的支持与扩展、增强V2X 支持、5G 定位和定位供职、UE 无线功能信令优化、5G 卫星接入、5G 网络自动化架构的支持、无线和有线融合增强、流媒体和播送、用户身份验证，多设备支持、增强网络切片、增强无线NR 功能等。（C114）

    R16 标准对超低时延高可靠通信场景(uRLLC)和海量死板通信场景(mMTC)进行摆设，三年夜应用场景实现完善。5G 三年夜应用场景分袂是eMBB（增强移动宽带）、URLLC（超高可靠超低时延通信）和mMTC（海量死板通信）。URLLC 次要针对时延和可靠性有较高要求的应用场景，这类场景的特点是要求毫秒级另外时延和近乎极致的网络可靠性。mMTC 次要针对广域的低功耗应用场景，这些场景的特点是功耗要求低，网络覆盖范围广，单位区域内连接较年夜等，譬喻物联网应用细分领域中的智慧城市，智能仪表等；此前的R15 标准是5G 的一个基础版本，办理了5G 三年夜场景中的增强宽带场景(eMBB)，而R16 标准对其它两个场景进行了摆设，即超低时延高可靠通信场景(uRLLC)和海量死板通信场景(mMTC)。

    URLLC（超高可靠超低时延通信）和mMTC（海量死板通信）均是针对物联网的应用场景。R16 标准完成后物联网相关财产有望加速倒退。5G 超低时延高可靠通信场景(uRLLC)使C-V2X、工业互联网冲破现有技术壁垒，应用场景年夜年夜拓展。5G 海量死板通信场景(mMTC)助力智慧城市倒退。我们判断车联网、工业互联网、智慧城市等物联网典型应用场景将加快落地。倡议关注物联网/车联网/智慧城市等行业优质标的配置机会。

    倡议关注：移远通信、广和通、高新兴、高鸿股份、千方科技、金溢科技、万集科技。

    本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为4.49%，沪深300 指数涨跌幅为6.78%，通信板块跑输沪深300 指数2.29 个百分点，企业信用征信平台，在所有一级行业中排序15/28。2020 年年初至今通信板块涨跌幅为11.1%，电子板块涨跌幅为27.2%，传媒板块涨跌幅为19.7%，计算机板块涨跌幅为24%，创业板涨跌幅为29.8%，中国保安，物业浙江，沪深300 指数涨跌幅为7.9%，通信板块跑赢沪深300 指数3.2 个百分点。通信板块跑赢创业板指数18.7 个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM 为46.15,位列所有申万一级行业第7,同期的沪深300 PE-TTM 为13.21。

    投资倡议

    保举标的：云及流量基建板块重点保举：直蒙受益公募REITs 试点政策落地的IDC 龙头企业光环新网（300383.SZ）和宝信软件（600845.SH），两家龙头公司都有年夜量资产可以用作REITs 置出，且失掉新的优质项目身手较强，公募REITs 的推出有利于行业集中度提升，赞助龙头公司拓宽融资渠道，快速进行项目建设及收购兼并，卡位关键点位资源。

    物联网及庸俗应用板块重点保举：移远通信（603236.SH），国内物联通信模组龙头企业，专注做模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，营收多年坚持继续增长，公司在5G、NB-IoT、Cat.1 模组等领域积极投入研发规划，在万物互联时代有望卡位占得先机。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头企业，优先受益财产链分工转移和庸俗智能网联趋势。5G 毫米波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ）国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期生长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利身手强、渠道壁垒深。本年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的暴发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。

    倡议关注：中兴通讯、中际旭创、紫光股份、华工科技、剑桥科技、千方科技、广和通、高新兴、高鸿股份、金溢科技、万集科技。

    风险提示：美国施压政策连续加码；美国对于国内科技头部企业制裁加重；光纤光缆进一步贬价。