风起云涌，潮起潮落。

3个月里，没有一家物企上市，这是港交所冰封了物企上市，还是说物管风口曾经终结？

自打7月份融信供职、德信供职等物企上市后，除胡同物企京城佳业过会听宣外，几近三个月内再未有物企登陆港交所。

这样的情况和物管代价元年的2020年比拟，貌似一模一样。去年7月10日至10月19日的三个月里，也未有物企胜利去港交所敲锣。

如果是季节性因素，姑且把这段时间称之为物企上市空窗期。但勿爷注意到，物业安徽，去年递表的物企和本年递表的物企有质的分歧。

物管的风口从2019年吹起至今已2年有余，期间2020年风力最年夜，有18家物企上市，年夜多是腰部头部物企，如金科供职、融创供职、恒年夜物业、华润万象生活等，期间伴有中小物企客串，如第一供职、建发物业等。

进入2021年，虽然上市的风口还在但弱了得多，且热点曾经切换到收并购市场。

除万物云和龙湖物业外，能上市的都曾经上了，年内上市的物企几乎清一色是腰部以下的小微物企，如越秀供职、领悦供职、新但愿供职等，中国物业搜索，目前已有12家胜利上市，还有更多的在排队等着被翻牌子。

毫无疑问，2021年上市物企数量将远超往年，但物企递表后失效的概率也越来越高。

去年失效的有星盛商业、宋都供职等两三家，本年已有5家，目测还将增加。

勿爷觉得招股书失效也许有三种原因，一、物企质量不达标；二、港交所冷处置惩罚；三、物管风口终结。

第一点好理解，便是物企规模小、盈利身手弱、未来增长前景存疑，可能规模盈利有了，但关联公司问题招致港交所发回重审。

第二点承接第一点，因为年内递表的物企数量激增，年夜多个头又太小，且物管风口曾经越来越小，港交所或者应接不暇招致失效。加之不少小物企上市后的默示惨不忍睹，港交所也许对这些小物企采纳冷处置惩罚。

第三点，物管风口终结。在勿爷看来，风口虽然还在，但越来越小，或者即将终结。从上市物企、递表物企的规模就可以看出，能上的都上了，不能上的在努力上，人才网，且规模体量都在腰部以下。从市场默示来看，估值回落就阐明了必然问题。

下面勿爷将通过盘点一些递表物企，来测一下物管风向。

01.鲜有上市

和上半年12家上市物企数量天壤之另外是，7月16日至今，仅有京城佳业通过港交所聆讯，曾经有一只脚踏进了港交所的年夜门。

勿爷查阅材料，京城佳业物业收入及利润安稳增长，毛利率基本坚持安稳，在目前行业中处于一般程度。

但京城佳业物业从属城建集团，是其旗下公司持股99%，妥妥的国资布景，这是能过会的因素之一。

其它京城佳业物业关联方依赖水平低，第三方外拓默示可观，收入占比基本坚持在8成以上。

有国资布景，第三方拓展强劲，营收盈利不算差，三因素叠加，这年夜抵是京城佳业过会的原因。

02.招股书失效

截至目前，年内有5家递表物企交表6个月后失效的。分袂是世纪金源供职、禹佳生活供职、融信供职、中南供职，新力供职。此中融信供职二次递表后已顺利上市。

算上4月底递表还没消息，也许失效的还有海悦生活、明宇商服、东原仁知。

悲惨的故事年夜抵相同，勿爷只列举一二。