上周，境外新冠肺炎疫情数据总体恶化，美国待业数据年夜幅走坏，全球股市在前期年夜幅反弹之后小幅下跌，发达市场股市跌幅年夜于新兴市场股市。发达市场中，美股与欧洲股市受油价撑持跌幅较小，日本股指在前期年夜涨后显著回调；新兴市场股市中，俄罗斯股指受油价反弹带动年夜涨，巴西、印度股市跌幅较年夜。A股市场受政策预期提振，上周偏强，小幅震荡，中小创指默示相对较好。债券市场方面，美国疫情数据加速上升，以及3月失业率攀升至4.4%，仍令市场对短期经济感到失望，美债市场连续反弹。上周国内债市受政策预期引导，市场对央行降准降息操作有所期待，利率债收益率普遍下行，利率债默示略好于信用债，可转债小幅下跌。上周原油价值年夜幅反弹，因市场预期美、俄、沙特开始商讨减产，价值战有望结束；工业品受需求不够影响多数下跌，铜锌等对供给扰动更为敏感的金属有小幅上涨。

　　展望本周，海外经济方面，境外新冠疫情数据总体恶化，意年夜利、西班牙等少数欧洲国家新确诊数据边沿好转。美国劳工部发表3月非农待业陈述，当月待业下滑70.1万人，名人，失业率由3.5%上升至4.4%，表现疫情对待业市场攻击正在展现。3月31日，美联储暗示将为外国和国际货币政府当面错过设立一项临时性回购未便工具，预计能够缓解国际美元流动性紧张的问题。国内经济方面，3月中国PMI指数在低基数下环比改善，从分项看在2月低基数的基础上，新出口订单和在手订单的默示仍然较弱，物业导航，表现外需疲弱。央行政策连续加码，对中小银行定向降准，同时决定自4月7日起下调金融机构在央行逾额贷款筹备金利率，息差压力下贷款基准利率调整窗口未敞开。

　　具体来看，A股方面，尽管海外疫情数据总体不太乐观，但部门欧洲国家开始显现边沿好转，北上资金开始回流；上周央行相继推出OMO利率下调、中小银行定向降准、逾额贷款筹备金率下调等政策，货币政策释放明确的积极信号，短期均有利于市场风险偏好修复。

　　港股方面，估值、政策、资金及市场联动等因素维持积极，预期港股因国内稳增长政策加码而连续反弹，布局上或可考虑以金融地产、原资料和必需消费为基础配置，择机介入非必需消费的交易。

　　债券方面，随着复工复产的推进以及财政政策的加码，基本面对债市撑持减弱，但考虑到央行降息降准释放流动性，4月3日央行推出中小银行定向降准+降低逾额筹备金率组合拳，翻开利率走廊下限，短端利率仍有下行空间，预计债市或仍有交易性机会。

　　原油方面，美、俄、沙特开始商讨减产，价值战有望结束，但考虑到减产仍存较年夜不确定性，且疫情在全球尚未获得有效控制，预计油价虽然止跌，但或仍将维持低位震荡。

　　黄金方面，流动性攻击告一段落，全球经济增长仍在下行，在美联储无限量QE政策以及全球政府史无前例的一致性的经济安慰门径布景下，名人，美国实际利率仍将处于下行趋势，黄金继续受到基本面撑持，看多未来金价走势。

　　基金有风险，投资需谨慎。

（责任编辑：任刚 HF008）