编者按：

2017年报大潮如期而至，透过年报，可以发现，大房企趁势御风，强者恒强，而那些战略布局失误、转型失利的房企，或卖或买，采用种种财技，试图掩盖不利战局。一份份财报，揭开了房企们的众生相。

碧桂园5508亿问鼎销冠，杨国强现场三次大笑

记者 孙婉秋

3月20日，碧桂园控股有限公司在香港召开了2017年业绩发布会。

发布会开场前出现了一个小“乌龙”，时值上市公司年报发布的高峰期，碧桂园和刚刚在港股上市的雅居乐旗下的物业板块——雅生活无意间打了个“擂台”，二者前后脚，相距位置不过十余米，以至于意欲参加碧桂园发布会的记者误闯了雅生活的现场。相较于碧桂园的门庭若市，雅生活的现场稍显冷清。

碧桂园董事局主席杨国强携总裁莫斌等高管亮相，碧桂园今年的业绩如同杨国强领带的颜色一样，全线飙红。

三次大笑

杨国强无疑是现场的焦点人物，面对记者抛至而来的问题，他不时拿笔记录着，广西路灯，神情平和；不时仰头大笑，率真性情展露无遗。

全场杨国强共大笑了三次。

当有香港记者将首席财务官伍碧君回答中的“百分之四五”误听成“百分之十五”时，明白原委的杨国强大笑着用广东话向记者解释。

当记者从李嘉诚的退休延伸至杨国强的退休问题时，杨国强幽默地让记者赶紧将这一想法传递给他的女儿们，因为女儿们不久前还以90高龄方言退休的李嘉诚作为楷模，勉励花甲之年的杨国强继续“奋斗”。

对于《国际金融报》记者求证的此前流传的碧桂园2018年业绩目标时，杨国强听罢大笑道“你问莫总”，将问题抛给身旁的莫斌。

最强业绩年

碧桂园当日发布会的举办地也是前一日富力的发布会现场。

2014年李思廉的愿望是富力当年能够跃过700亿元的红线，可惜他等了3年；

2016年，当碧桂园跻身三强之列时，杨国强憧憬着把碧桂园做到地产企业里的规模第一，或许连他自己也没想到这一愿景的实现速度如此迅速，迅速到年度尚未结束，碧桂园便早已锁定销冠宝座。

即便市场很多人认为这并非碧桂园2017年的真实表现，它隐藏了部分的实力。但数据公布与此前一致——5508亿元，不多不少，略高于万科的5298亿元以及恒大的5009亿元。差距存在而不明显，一切似乎都刚刚好。

数据显示，这是碧桂园史上业绩最好的年份。

作为行业中第一个品尝到5000亿上方空气的房企，碧桂园全年共实现合同销售金额5508亿元人民币，同比增长78.3%，增长幅度为三强中最高，合同销售面积达到6606万平方米。

具体来看，2017年碧桂园实现营业收入2269亿元、毛利587.9亿元，同比增长分别达48.2%、82.4%，毛利率企稳回升，增长4.8个百分点至25.9%，股东应占利润达到260.6亿元，大幅增长126.3%。

业绩大好的背景下也让碧桂园的相关数据表现抢眼。

截至2017年底，其中碧桂园加权平均融资成本下降44个基点至5.22%，期末加权平均融资成本达到历史最低水平。此外，净经营性现金流也持续为正，这在房企中并不多见。

回款率高达91%的碧桂园，弹药库十分充足，报告期内，碧桂园可动用现金约1484亿元，这是其上市以来的最高水平，不仅如此，让市场更为诧异的是碧桂园还有2485.1亿元的授信额度尚未使用。

在2018年去杠杆的背景下，融资环境趋严，融资成本走高，充足的运营资本也意味着碧桂园的运行更加顺畅，其背负的资金压力更低。

均衡布局

莫斌将碧桂园的成功归结于中国新型城镇化进程中的均衡布局，正是因为这一多点开花的布局，在国家分级调控的背景下，碧桂园的“抗调控”能力才如此强劲。 2017年，按目标市场分，目标一二线和目标三四线的销售对集团贡献各占一半。

对于2018年的业绩预期，莫斌表示不设目标，根据实际情况而定，尽力做到最好，但其随即强调这并不意味着对自身没要求，内部依然有规划，且一定高于2017年，莫斌自信道：“现有资源足以撑起今年的销售。”

这份自信的底气有多足？

资料显示，截至2017年12月31日，就中国大陆区域而言，碧桂园已签约或已摘牌的项目总数为1456个，项目覆盖了30个省、自治区、直辖市的220个地级市。其中重仓的广东383个，占比超过26%，此外，长三角依然被碧桂园看好，江苏、浙江、安徽、上海（楼盘）的项目总和为443个，潜在土地储备约为141.8百万平方米。

就项目成本来看，一二线项目占比59%，从建筑面积而言，一二线的比例为39%。

除了庞大的土储，碧桂园的高周转一直为业界称道。

要解释这一优势，需要从人力和技术两方面入手。