变乱：1）公司书记，中标年夜庆石油解决局有限公司民用供水业务拆散移交维修改造工程智能水表推销第一标段：NB-IoT 无线远传水表项目，中国物业搜索，金额合计0.22 亿元。2）国务院总理李克强4 月14 日主持召开国务院常务会议，指出本年各地谋划改造城镇老旧小区3.9 万个，波及居民近700 万户，比去年增加一倍，重点是2000 年底前建成的住宅区。

    年夜庆项目中标进一步巩固公司行业龙头地位，旧改力度超预期将显著利好公司：

    　　1）根据公司书记，此次中标的年夜庆项目资金来源50%为中央财政投资、30%为中石油集团有限公司自筹、20%为年夜庆石油解决局有限公司自筹，不存在履约及账款回收方面风险。目前，公司已实现覆盖东北、华北、华南、华中、西南、西北、苏沪皖、浙闽八个年夜区的全国性营销供职网络，此次中标将进一步扩年夜公司在智慧水务市场的影响力，巩固公司在行业的当先地位。

    　　2）4 月14 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，指出推进城镇老旧小区改造，是改善居民居住条件、扩年夜内需的重要门径，本年各地谋划改造城镇老旧小区3.9 万个，波及居民近700 万户，比去年增加一倍，重点是2000 年底前建成的住宅区。根据住建部表露数据，全国共有老旧小区近16 万个，波及居民超4200 万户，建筑面积约40 亿平方米。初步估算我国城镇需综合改造的老旧小区投资总额可达4 万亿元，如改造期为5 年，每年可新增投资约8000 亿元以上。而小区管网改造和智能水表部署升级作为旧改工程的重要组成部门，投入力度有望继续超预期，公司作为机械和智能水表行业龙头，将显著足够获益。

    业绩增长来自于行业放量：边沿改观明显，河北物业网，行业高景气度下龙头公司率先获益：2019 年以来，水表行业边沿改观明显：1）政策继续出台，对水表使用的量和质均提出明确要求；2）NB-IoT 水表加速推广，技术成熟有效办理行业痛点；3）存量旧表置换+增量新表升级，152 亿市场空间正释放。目前，水表行业市场集中仍然较低，三家龙头企业市占率仅为20%摆布，企业信用征信平台，考虑到：1）未来3 年市场空间加速释放，行业景气度仍将高企；2）NB-IoT 水表的研发和出产对技术程度要求较高，只有行业龙头企业具备研发、出产和销售身手；3）NB-IoT 水表的运维和数据阐发处置惩罚身手也对水表企业提出更高要求，因此，而公司作为龙头企业，在手质量、品牌、NB-IoT 先发、渠道、供职、技术、成本等多项核心竞争优势，有望在行业高景气度形势下足够率先获益。

    盈利预测与投资评级：预计公司2020-2022 年EPS 分袂为1.71、2.16、2.79 元，对应PE 分袂为21、17、13 倍，维持公司“买入”评级。

    风险提示：公司产能投放不达预期、机械表和智能表价值下降超预期、疫情影响招投标进程等